今年前4個月民間投資增速較一季度放緩0.8個百分點——
民間投資活力減弱了嗎

近日，國家統(tǒng)計局公布了今年前4個月國民經(jīng)濟運行情況，數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來民間投資增速首次出現(xiàn)回落走勢，但降幅溫和，總體處于正常調(diào)整幅度范圍。民間投資對中國經(jīng)濟增長的重要意義不言而喻，未來應進一步完善鼓勵民間資本投資的政策，拓寬投資領域，努力為民間投資發(fā)展創(chuàng)造更廣闊空間。

不久前，國家統(tǒng)計局公布了今年前4個月國民經(jīng)濟運行情況。數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，民間固定資產(chǎn)投資同比增速較上一季度放緩0.8個百分點，自去年下半年以來民間投資增速首次出現(xiàn)回落走勢。

相關專家表示，盡管民間投資增速有所放緩，但調(diào)整幅度處于正常范圍。未來，應進一步激發(fā)民間資本投資熱情，拓寬投資領域，提升投資質(zhì)量和效益，努力為民間投資發(fā)展創(chuàng)造更廣闊空間。

民間投資放緩“事出有因”

“民間投資同比增速雖然有所放緩，但降幅較為溫和，調(diào)整幅度處于正常范圍。與去年相比，6.9%仍屬較高增速?！眹医y(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成說，4月份工業(yè)品價格結(jié)束了近一年來持續(xù)上漲的態(tài)勢，市場擴張信號在減弱，這會給投資者信心帶來一定程度的影響，進而導致投資增速放緩。前4個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增速比一季度放緩了0.3個百分點。從這個意義上說，民間投資與全部固定資產(chǎn)投資的發(fā)展態(tài)勢是基本一致的。

國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟體制與管理研究所綜合研究室副主任郭冠男認為，一季度我國經(jīng)濟增速超過全年6.5%左右的預期目標，實現(xiàn)了自2015年以來的最快增速。因此，宏觀經(jīng)濟決策重點轉(zhuǎn)移到控制金融風險、遏制房地產(chǎn)市場等投機活動上。盡管今年以來的減稅降費等降成本政策對民間固定資產(chǎn)投資增長有一定的刺激作用，但是明顯加強的金融監(jiān)管以及去杠桿政策在一定程度上也影響了中小民營企業(yè)的融資，進而導致民間投資增速放緩。

“主要經(jīng)濟指標的表現(xiàn)在個別月份出現(xiàn)小幅波動是經(jīng)濟運行中的常見現(xiàn)象。我們不能因為4月份民間投資增速放緩，就斷定民間投資沒有活力了?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智認為，去年下半年至今年一季度，我國民間投資增速有所回升，這主要受宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)向好的帶動。4月份民間投資增速放緩，表明宏觀經(jīng)濟的下行壓力仍然較大。

“民間投資同比增速小幅回落，與我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整的階段性特征有關?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院客座研究員董希淼分析說，分地區(qū)看，今年前4個月，民間投資增速回落主要由于東北地區(qū)民間投資降幅擴大，這是由于東北地區(qū)仍處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整期，部分領域民間資本準入門檻過高、融資難、融資貴的問題仍較為突出，民間投資尚難以找到新的投資領域。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資增速比一季度分別回落1.1個百分點、1.1個百分點、0.6個百分點，這說明當前宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基礎尚不牢固，有效需求不足，而且結(jié)構(gòu)性過剩情況仍較為嚴重，對民間投資意愿形成一定制約。

“值得注意的是，前4個月，盡管投資增速放緩，但基礎設施投資高位運行，代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向和消費升級方向的制造業(yè)投資保持較快增長，結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進。”潘建成表示，由于民間投資大多集中在傳統(tǒng)制造領域，傳統(tǒng)制造業(yè)又是產(chǎn)能過剩的“重災區(qū)”，在去產(chǎn)能的壓力下，民間投資增長放緩在一定程度上也是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化的客觀表現(xiàn)。

補短板非“國進民退”

有人認為，民間投資增速的放緩，與其投資空間受到擠壓有關。特別是在補短板的過程中，大量的政府投資和國企投資進入短板領域和薄弱環(huán)節(jié)，壓制了民間投資的活力，形成了新一輪的“國進民退”。

“補短板領域主要集中在提供公共服務的領域。提高完善公共服務水平本來就是政府的職責所在，并不存在擠壓民間資本投資空間的問題，更談不上‘國進民退’?！迸私ǔ烧f，在補短板所涉及的領域，往往投資規(guī)模大、回報周期長、回報率相對較低，民間資本過去很少進入。而且，我國加大補短板的力度，強化在這些領域的政府性投資，一般采取的是PPP模式，是鼓勵民間資本參與其中的。從這個意義上說，補短板不僅沒有擠占民間資本的投資空間，反而有利于通過發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”的作用，調(diào)動民間資本投資的積極性。

劉學智也指出，當前我國經(jīng)濟體制改革的力度持續(xù)加大，投資領域的市場化改革加快推進，一些自然壟斷領域也在加快開放，民間資本與國有企業(yè)在投資領域的同臺競技或合作共贏的機會只會越來越多，不會越來越少，民間資本和國有企業(yè)之間相互依存的關系也會不斷強化。

董希淼表示，政府投資大量進入是加快補齊民生短板、全面建成小康社會的必然要求和重要支撐。但在經(jīng)濟下行壓力加大、財政收入增速放緩、地方政府債務融資管理制度改革等因素影響下，政府在短板領域的投資比重將逐漸下降，未來民間資本將會逐漸成為“主角”。

潘建成指出，在補短板的過程中，應該構(gòu)建政府部門與民間資本共擔風險、共享收益的PPP運作模式，并加大PPP模式的推廣應用力度，吸引更多民間資本進入，改變“國進得多，民進得少”的局面，形成“國”“民”同進的格局，改善投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率和收益。

繼續(xù)增強投資活力

民間投資對中國經(jīng)濟增長的重要意義不言而喻。有媒體撰文指出，2006年至2012年，民間投資增速保持在30%至50%的高水平，對中國經(jīng)濟的高速增長發(fā)揮了舉足輕重的作用。經(jīng)過十年的高速增長，民間投資在整體固定資產(chǎn)投資中的占比，從2006年初的36%迅猛上升到2015年12月份的64%，成為中國經(jīng)濟增長的關鍵引擎。

“近年來，民間投資增速一直低于全國固定資產(chǎn)投資增速，這說明目前激發(fā)民間固定資產(chǎn)投資增長的內(nèi)生（直接）政策設計和落實都還很不到位?！惫谀姓f。

民間投資活力問題已經(jīng)引起中央高度重視。2016年底的中央經(jīng)濟工作會議指出，要“穩(wěn)定民營企業(yè)家信心”“保護企業(yè)家精神，支持企業(yè)家專心創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”。

“民間投資關系到整個經(jīng)濟的活力。不過，鼓勵民間投資，不能只看投資的規(guī)模和速度，更要看質(zhì)量，特別是要引導民間資本投向符合消費升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，符合綠色環(huán)保的方向?！迸私ǔ杀硎?，去年以來，我國房地產(chǎn)市場形成了一定程度的泡沫，導致資金出現(xiàn)“脫實向虛”，影響了民間投資的積極性。因此，當前還應進一步加強對房地產(chǎn)市場的分類調(diào)控，堅決阻止“脫實向虛”苗頭繼續(xù)蔓延。同時，要繼續(xù)加大降成本力度，適時適度進一步加大減稅力度，擴大企業(yè)減稅的受惠面。

劉學智建議，要增強民間投資活力，關鍵要拓展民間投資的渠道；要鼓勵民間資本更多進入創(chuàng)新發(fā)展領域；要加強金融支持，提升民營企業(yè)的直接融資能力和途徑。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦建議，要理順政府與市場的關系，進一步推進放管服改革，改善和加強政府公共服務；降低民間投資的各類市場準入門檻，尊重和維護企業(yè)市場主體地位，營造公平的市場營商環(huán)境。同時，要加快推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育和發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，提高項目投資收益率，推動民間資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。此外，要加強鼓勵民間投資相關政策的落實與督查，加強相關部委、各級地方政府的協(xié)調(diào)性，形成政策合力。（記者 林火燦）